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ag平台赌博会抓吗-电子烟要凉凉了 这家公司却疯狂地冲向港交所

2020-01-09 12:23:28 阅读:3682

ag平台赌博会抓吗-电子烟要凉凉了 这家公司却疯狂地冲向港交所

ag平台赌博会抓吗,作者:王金成

电子烟行业,寒意十足。

在全球多个国家发布限制电子烟的禁令后,热闹了半年的风口看起来似乎彻底凉了。不过,情况也不尽然。

近日,电子烟雾化器龙头麦克韦尔向港交所提交了上市申请,准备以控股公司思摩尔国际控股有限公司的名义上市。

100%增速的电子烟巨头

麦克韦尔是一家成立于2009年的电子烟雾化器企业,如今已经是全球最大的电子雾化设备生产商。

2014年,锂电池概念股惠州亿纬锂能拿下麦克韦尔50.1%的股权,成为控股股东。创始人陈志平以35.2%的股份退而成为第二大股东。

亿纬锂能的入局,让麦克韦尔在电池原料供应上占据了绝对的优势,也逐渐确立了江湖地位。

2015年12月,麦克韦尔在新三板挂牌上市,股价定位11.8元。此后,麦克韦尔就迎来了高速发展。

根据其招股书显示,从2016年至2018年,其收益分别为7.07亿元、15.65亿元、34.34亿元,每年都在以超过100%的速度增长。到今年上半年,仍然保持着同比增长超过1倍的表现。

在净利润方面,2018年7.35亿元,比前一年的1.89亿元足足增长了近4倍。今年上半年,麦克韦尔实现净利润9.21亿元。其净利润率达到了惊人的28.1%。

三年多的高速增长,让麦克韦尔成为全球电子雾化设备领域的“老大”。据国外相关统计机构数据显示,以2018年的收益来看,麦克韦尔占据了行业10.1%的市场份额。

它的高速增长在股价上也得到了充分体现,2018年麦克韦尔的股价最高值一度到达130元,相比刚挂牌时足足增长了10倍之多。

这样的增长之下,麦克韦尔开始寻求进一步扩张。

今年6月5日,麦克韦尔从新三板摘牌,酝酿在港交所上市,从而进入国际资本市场。

在上市之前,麦克韦尔就完成了一轮新的融资,投资方之一是知名的嘉御基金。在一次接受媒体采访时,嘉御基金董事长卫哲称麦克韦尔有现金流,“我们是‘硬挤’进去的。”

逆势申请IPO是因为手头紧?

对于电子烟行业来说,今年下半年风云突变。

整个上半年,国内电子烟行业成为一个新的风口,资本纷纷涌入,很快完成了超过20亿的融资。锤子手机没做成功的罗永浩,也在这波行情中入局,推出了“小野”电子烟。

不过,下半年随着国家出台的相关禁令,禁止线上销售电子烟,国内的电子烟热迅速降温。

另外,包括美国在内的多个国家,也先后发布了针对电子烟的相关禁令。社交软件Facebook和Instagram也很快宣布了对电子烟信息的限制,不允许有影响力的人在平台上使用“品牌化内容”来推广电子烟、烟草产品或武器。

电子烟市场的突然遇冷,也让美国电子烟巨头Juul Labs跌落神坛。这家公司用了3年时间,做到了380亿美元的估值,今年却遭到了各种电子烟致死和诱导青少年的指控。

这些市场变化,让Juul Labs的估值迅速缩减。到今年12月,已经降到164亿美元。去年,他们曾给1500员工人均发了130万美元的年终奖,今年却不得不作出年底前裁员500人的计划。它在中国的业务也基本陷入停摆的状态。

不管是国内还是国外,电子烟行业的情况看起来都不好。这样的大环境下,麦克韦尔坚持要上市,难免会令人疑惑。

在现金流方面,今年上半年麦克韦尔还有5.93亿元的现金和现金等价物。不过,在公布招股书之前,控股股东亿纬锂能连续发布了两则公告,称因为公司经经营发展需要,资金使用计划有调整,取消此前拟定的派发现金红利计划。

看来,麦克韦尔手头还是有点紧,需要通过上市融资来缓解资金压力。该公司称,上市后,所有可供动用的资金可以至少应付一年的营运资金需求。

招股书中多达33页的“风险因素”

要上市,但未来的业绩阻力也不小。

甚至,麦克韦尔的招股书中“风险因素”部分都在“阻止”它上市。公开参考记者发现,这部分内容多达33页,这在其他企业的招股书中很少见。

“风险因素”中提到了诸多未来可能对业绩带来重大不利影响的因素,如美国烟草制品法规的限制,医疗界对电子设备使用会造成健康风险的认定,国际市场贸易限制等。

这样还坚持上市,一方面是缺钱,另一方面麦克韦尔的市场结构为它减轻了一部分风险。

在企业客户和零售客户的占比上,企业客户一直占了绝大部分,并且这个比例还在提升。去年,麦克韦尔面向企业销售的收入占比为72.6%,今年上半年已经上升至80.6%。相比之下,企业用户的粘性要比零售端的更大。

如果从市场来看,麦克韦尔的产品主要销售区域在美国、中国、日本和欧洲市场,其中接近90%的销售在中国大陆以外。

美国是它的第一大市场,但这几年市场贡献度占比逐年下降。2016年,麦克韦尔50.1%的销售收益来自于美国,2017年降到42.7%,2018年为40.4%,今年上半年,更是大幅度下降到30.5%,麦克韦尔在几个主要市场的销售收益更加趋于均衡。

目前,麦克韦尔估值约180亿元。

在众多电子烟巨头熄火的时候,麦克韦尔若能成功上市,或许能借此机会进一步扩张,来巩固自己在电子烟市场的领先优势。

当然,它仍然要面对政策法规变化带来的风险。

电子烟这块蛋糕还诱人吗?

电子烟在全球范围内被限制,是因为它触动了传统烟草公司的利益。

12月13日,美国《科学》(Science)杂志为电子烟正名。在其文章中表示,“按最保守估计,美国未来10年如果用尼古丁电子烟替代香烟,可以避免160万人过早死亡,2080万人的身体健康状况得到改善。全球每年超过800万人的死亡不是因为尼古丁,而是香烟里的其他有害物质。”

但在很多电子烟销售企业在推广时,更多的在宣传时尚、健康,让人误解为电子烟是无害的产品,甚至吸引很多青少年和不吸烟人群购买和使用电子烟。

另外,还有商家宣传电子烟可以帮助戒烟,但实际上这样的效果也并没有得到验证。

据中国疾控中心调研结果显示,15-24岁的年轻人是知晓并使用电子烟比例最高的人群,按比例推算,我国15岁及以上人群现在使用电子烟的人数是1035万,其中不乏被误导开始使用电子烟的人。

诸多问题没有解决,全球性的电子烟禁令或许才刚刚开始。

据弗若斯特沙利文数据显示,2018年全球烟草制品的规模为8092亿美元,未来随着价格上涨和电子烟消费的拉动,2023年将增至11875亿美元。

另据了解,2019年,全球蒸汽雾化类电子烟市场销售总额330亿美元,同比增长106.25%,是2012年行业发展以来的14倍。仅在今年,我国电子烟行业市场规模就达到78.7亿美元,其中出口销售额为62.6亿美元。

这是一块诱人的蛋糕。

但是,随着监管趋严,不再允许有“健康”“时尚”的标签,电子烟要迈开步子也并不容易。另外一方面,电子烟起飞,必然会侵害传统烟草企业的利益,他们不会眼睁睁看着自己的城池失去。

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